山西汾酒上半年净利润35.44亿元 已超去年全年净利润

8月26日晚间，山西汾酒披露半年报。报告期内，山西汾酒2021年上半年实现营业收入121.19亿元，同比增长 75.51%，归属于上市公司股东的净利润 35.44 亿元，同比增长117.54%。这是山西汾酒半年营收首次突破百亿元。同时，山西汾酒今年上半年的净利润已经超过去年全年。根据2020年年报，去年山西汾酒归属于上市公司股东的净利润为30.79亿元。

聚焦核心产品， 发力南方市场

报告期内，山西汾酒坚持全国化进展成效显著。山西汾酒一方面坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，持续巩固提升青花汾酒优势；另一方面，坚持“为高品质生活代言”的高端品牌定位，盈利能力有效提升。山西汾酒上半年深化“1357+10”市场布局，对长三角、珠三角经济带市场进行深度拓展，南方核心市场增幅远高于全国市场的平均增幅，山西省外销售占比超六成。全国市场可控终端网点数量突破100万家，经销商结构和渠道持续优化。电商渠道增长稳定，“6•18”期间京东汾酒官方旗舰店销售排名第一，天猫汾酒官方旗舰店销售排名第三。同时，竹叶青大健康产业发展势头迅猛，配制酒系列上半年销售收入同比增长近150%。

报告期内，山西汾酒以省内作为大本营市场，提出了“三步走”的区域拓展战略。在当下消费者教育愈发重要的行业现状下，山西汾酒坚定渠道直投，选择了“厂商1+1”模式，将过去大商制下打包费用精细化，并辅以监管，避免费用被套用，大幅改善了费用投放效率，同时也可以一定程度上的减少人力成本。对利润的管控上，山西汾酒有模糊化返利“关键一招”，并通过系列举措梳理渠道利润，稳固了利益分配机制。

招商证券分析，山西汾酒过去五年领涨板块，主要抓住了两大驱动因素：一是次高端价格带的快速扩容，行业整体增速过去五年保持27%，未来预计仍会维持近20%增长；二是销售区域的不断外拓。香型差异化发展，老名酒价值回归，汾酒抓住了消费者教育核心矛盾，实现了区域拓展。透过山西汾酒的亮眼中报可以看出，这两个变量仍在持续。

对标一流企业，“活态文化”持续赋能

山西汾酒一直秉承聚焦水源、地缸、汾酒老作坊三大“活态”载体，发挥非物质文化遗产价值，通过挖掘完善、价值重塑、权威背书等举措，形成了让消费者“可观”“可听”“可感”“可触”“可品”的“五可”品牌体验。报告期内，山西汾酒发布《汾酒企业文化手册（2021 版）》并在全公司范围推广，建设“世界酒业活态文化中心”的战略目标取得新突破；同时，山西汾酒通过国家级平台、国际级舞台传播汾酒品牌价值，作为山西国资国企改革的样板企业参展第十二届中部博览会；并在亿元以上市场规划青花汾酒体验中心，目前上海汾酒体验中心已经开始营业。

报告期内，山西汾酒还以开展“对标世界一流管理提升行动”为契机，在加强战略管理和企业内部管理、推进信息化建设和数字化转型等多方面对标学习华润等一流企业。同时，山西汾酒稳住阵脚，蓄势待发，围绕公司“十四五”规划精心布局，未雨绸缪。

加大科技研发，布局产能储能建设

山西汾酒一直把加强科技创新摆在更为重要的战略位置，系统建立起以市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系。报告期内，山西汾酒加大与中科院、中国食品发酵工业研究院等的合作创新力度，促进汾酒科研成果的高效转化。通过与华为、华润等顶级科技公司合作，推进了山西汾酒传统酿造与前沿科技的深度融合，打造具备引领地位的“智慧汾酒”新业态。综合考虑产能增长、品质保障、配套设施建设等因素，做到全力推动产能扩张、全力提升产品品质、全力保障产业配套，持续夯实汾酒的发展后劲。以发展循环经济为方向，按照前向一体化、后向一体化的发展思路，山西汾酒以提升原粮基地建设水平为抓手，在基地绿色化发展的同时同步推进有机化发展，全产业链建设取得扎实进展。

上半年“成绩单”亮眼的同时，也要看到下半年产能扩张的明显信号。7月21日，山西汾酒董事会上审议通过了扩大基酒产能、扩大基酒储能，以及竹叶青健康产业配套改建、中国露酒提取车间工艺技改项目等六项议案，总计投入11.3亿元。根据公告，山西汾酒将打造一批酿造车间、储酒车间等酿酒上游工艺所需的基础设施。其中，最为引人关注的是公司拟建设新增1万吨原酒产能项目，总投资估算4.9亿元。同时，为进一步提升原酒的储存能力，会议决定投资建设新增5.88万吨原酒储能项目，总投资估算3.97亿元。

近年来白酒行业头部企业竞争日趋激烈，新增投资项目，有助于山西汾酒持续扩大产能，流畅生产环节，打破瓶颈，通过智能化产能流程设计，将公司的酿造及储备能力合理配置。

山西汾酒在中报中表示，下半年将加速推进“双轮驱动”，不断强化汾酒国内、国外市场的拓展力度，实现竹叶青产业“产供销研”一体化运营；对标世界一流企业，进一步强化提升公司管理水平；把全产业链发展思路贯穿始终，持续拓展优化原粮基地、包装彩印基地、杏花村酒家等项目的建设；保障产业配套，推动产能扩张，夯实高质量发展根基；不断推进数字化、智能化转型工作，打造“智慧汾酒”，确保全年任务目标顺利实现。