8月16日，交易员在美国纽约证券交易所工作

当前，全球范围内，欧美一些国家保护主义政策盛行，保守主义势力回潮，极端主义组织介入，三大“负能量”共振将有可能影响全球货币政策走向，刺破债务形成的过高资产价格泡沫，拉低近年来乐观主义盛行的资本市场预期，最终有可能诱发新一轮全球金融市场动荡。

如果说此前国际金融危机起源于经济、债务、能源、技术等变量的话，那么，接下来若发生国际金融危机，恐怕会来源于政治变量。

特朗普政策带来政治金融风险

政治因素正在对金融实践产生极强的干预力，一旦有的全球大国政策出台极端化，金融市场的波动与混乱现象就会出现，政治极端化现象持续冲击经济运行与资本市场，政治金融危机爆发的风险就会大大增加。

自2016年全球“黑天鹅事件”频发以来，美国的各项政策在某种程度上怂恿着西方世界保守主义势力，各国政治不确定性变量加剧，保守主义、保护主义、极端主义等，正在反作用于原本应独立运行的经济走势与金融规律。

2017年以来，特朗普政府在美墨边境修建隔离墙、威胁征收高额税以保护美国工人岗位等“美国第一”政策，某种程度上助长了其国内“白人至上主义”与社会分裂，8月在美国弗吉尼亚州夏洛茨维尔市爆发的强烈种族冲突就是一个标志性事件，接下来各类社会分裂与种族冲突可能还将加剧，这必然冲击经济运行与市场信心。

社会分裂首先源于美政府高层的理念分歧。7月以来，白宫人事连续剧烈变动，特朗普接连解散两个政策顾问委员会，一些投资者怀疑特朗普的执政能力，开始担心特朗普税改和财政刺激计划等经济政策议程无法获得国会审批。基于此，美国三大股指已完全没有了特朗普执政初期连续数月上涨的势头，而呈现了接连数周下跌的兆头，甚至回吐半年来的涨幅。

2017年8月，市场预期出现乐观向悲观的多类拐点。根据美林调查数据，46%的投资者认为美股被高估。预期全球经济加快增长的投资者比例下滑至35%，远远低于今年1月的62%。美国企业营运利润率前景处于停滞状态。只有33%的投资者认为，企业利润在未来12个月将有所改善，远低于今年1月的58%，创下了2015年11月以来的最低水平。8月，素有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动性指数飙升至15.77，为半年来最高。这些预期指标被称为“不祥的拐点”。

2017年7月以后，市场普遍预计，美国债务加剧，美联储将相继启动“缩表”与“加息”计划，美元回流与国际市场的资金不稳定性将加剧，由此产生的对美国经济的影响以及对世界经济的外溢冲击不容小视。有不少学者称，目前特朗普政策正在恶化市场环境，甚至有人担忧，更大的一波金融危机像是高达百米的海啸浪墙一样矗立在前方。加之目前全球互联网时代的网络病毒传播，金融科技造成的“无现金社会”监管难度，全球金融形势的脆弱性与危机诱发性甚至可能超过2008年国际金融危机之前的状态。

若危机来临，大概念事件将加速发生

2017年以后，如果一场全球政治金融危机发生，将会使得以下大概念事件加速发生。

首先，美国将步下超级大国的巅峰，回归区域强国。目前看来，美元全球退潮效应明显，其国内种族与社会斗争激化，民主机制与政治运行陷于僵化甚至无效，不再过多承担国际安全的责任，美国的软实力、对全球的影响力、美誉度急剧下降。尽管美国在未来至少十年仍是经济总量与军事实力最强的国家，但美国将不再是以往的超级大国。

其次，西方世界将加速裂变。由财政紧缩导致的欧债危机或在全球政治金融危机中再次复发。特朗普政策在一定程度上也在刺激欧洲右翼势力和极端主义。在英国“脱欧”外，西方世界或将呈现美欧分裂、欧洲内部分裂、欧洲一些国家分裂三个层面的分裂趋势。欧盟长期运营的概率下降，加泰罗尼亚、苏格兰等独立运动可能会重新回到世界视野。

再次，新兴国家将加强合作，认识到协同的重要性，并构建独立于西方的金融安全网。在这一过程中，金砖机制将发挥重要作用。2017年9月的金砖国家领导人会晤将开启下一个十年的合作。金砖国家有共同的战略目标与价值观，都希望保持民族自主，外交独立，内政不受干涉，都希望推进全球化与自由贸易，推动国际体系的改革与国际关系的民主化。2008年的国际金融危机带来警示，构建独立于西方世界的金融安全网极其重要。随着金砖应急储备、金砖开发银行等新型多边金融机制的问世，“一带一路”框架下的金融合作与危机处理机制正在形成，这对于面临全球巨大不确定性的新兴经济体而言，是一个非常有吸引力的选择。

稳定、改革与发展仍是中国未来要务

国际金融危机并不可怕，可怕的是没有防范与应对手段。

习近平总书记在2017年全国金融工作会议上强调，党的十八大以来，我国金融改革发展取得新的重大成就，金融业保持快速发展，金融产品日益丰富，金融服务普惠性增强，金融改革有序推进，金融体系不断完善，人民币国际化和金融双向开放取得新进展，金融监管得到改进，守住不发生系统性金融风险底线的能力增强。

改革开放近40年的发展进程，也是中国政府与社会不断应对国内外金融风险的40年。从1980年代的投资过热、物价闯关，到1990年代应对东亚金融危机、银行呆账坏账，再到2008年国际金融危机、2015年股市波动，中国已积累了大量应对经验，有充分信心抵制任何外部的重大危机。

各级机构要主动防范化解系统性金融风险，防止外部危机内溢，这应成为金融工作的永恒主题。对此，需要高度警惕目前国内舆论的两股激进情绪。一是过度乐观，认为中西实力交错之势已不可逆转。这种情绪将会使人对远处而来的“灰犀牛”掉以轻心。二是过度悲观，认为中国国内缺陷与风险过多，无法解决，甚至将陷入中等收入陷阱。这种情绪则会让人过于保守，不敢创新与发展。

最好的心态当是保持战略定力与耐力，既认识到发展之长期性、艰难性，也要坚信未来前景光明。各项事业还要继续保持稳定、改革与发展三者平衡，既要稳扎稳打，又要锐意进取，在改革中谋发展，在发展中持续稳定，在稳定中强化改革。

(作者系中国人民大学重阳金融研究院执行院长 王文）

版权声明：凡本网注明"来源：半月谈网"的所有作品，均为半月谈网合法拥有版权或有权使用的作品，任何报刊、网站等媒体或个人未经本网书面授权不得转载、 链接、转帖或以其他方式复制发布。违者本网将依法追究法律责任。如需授权，点击 获取授权